שוק ההון

מי פועל בשוק ההון בישראל

המנפיקים: חברות שמגייסות הון במניות ובאגרות חוב, והמדינה, שמגייסת חוב דרך אגרות חוב ממשלתיות. הבורסה בתל אביב, שבה מתבצע המסחר. חברי הבורסה, בנקים וברוקרים, שדרכם הציבור קונה ומוכר. המשקיעים המוסדיים: קרנות הפנסיה, קופות הגמל, קרנות ההשתלמות, חברות הביטוח וקרנות הנאמנות, שמנהלים את רוב הכסף. המשקיעים הפרטיים. והמפקחים: רשות ניירות ערך מפקחת על החברות הנסחרות, על קרנות הנאמנות ועל יועצי ההשקעות, ורשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון מפקחת על הפנסיה, הגמל והביטוח. כמעט כל שכיר בישראל משקיע בשוק ההון דרך הפנסיה, גם אם מעולם לא קנה מניה.

שוק ראשוני ושוק משני

בשוק הראשוני נייר הערך נמכר לראשונה, והכסף עובר מהמשקיעים לחברה או למדינה: הנפקה ראשונית של מניות, הנפקה של אגרות חוב, הנפקת זכויות. בשוק המשני המשקיעים סוחרים ביניהם בניירות שכבר הונפקו, והחברה עצמה לא מקבלת שקל מהעסקאות. השוק המשני חשוב בכל זאת: הוא נותן למשקיעים נזילות, האפשרות למכור מתי שרוצים, ובלעדיו מעטים היו מוכנים לקנות בהנפקה.

דוגמה בשקלים

חברת תשתיות מגייסת 200 מיליון ש"ח בהנפקה: 20 מיליון מניות ב-10 ש"ח. הכסף נכנס לקופת החברה ומממן תחנות כוח חדשות. למחרת המניות נסחרות בבורסה. משקיע שקנה 1,000 מניות בהנפקה ב-10,000 ש"ח מוכר אותן כעבור שנה ב-12 ש"ח, כלומר ב-12,000 ש"ח, למשקיע אחר. הרווח של 2,000 ש"ח (לפני מס ועמלות) עבר ממשקיע למשקיע, והחברה לא קיבלה ממנו דבר.

מתי זה חשוב למשקיע פרטי

שוק הון מתפקד הוא מה שמאפשר לחסוך לטווח ארוך בתשואה גבוהה מהפיקדון בבנק, דרך מניות ואגרות חוב, ישירות או דרך קרנות. הבנת השחקנים עוזרת גם לקרוא חדשות: כשקרנות הפנסיה מעבירות כסף לחו"ל, או כשהמדינה מגדילה את גיוסי החוב, זה משפיע על המחירים בתל אביב.

טעויות נפוצות

לחשוב ששוק ההון הוא רק הבורסה: הוא כולל גם אגרות חוב לא סחירות, הלוואות של גופים מוסדיים לחברות והשקעות פרטיות. לבלבל בין שוק ההון לשוק הכסף, שבו נסחרים פיקדונות ומכשירים קצרים של עד שנה. ולחשוב שמי שלא קונה מניות לא חשוף לשוק ההון, כשהפנסיה שלו מושקעת שם.