סנטימנט
עודכן לאחרונה
מה זה סנטימנט?
סנטימנט (Sentiment) בשוק ההון הוא מצב הרוח הכללי של המשקיעים כלפי מניה, ענף או השוק כולו: אופטימיות ותיאבון לסיכון, או פחד ורצון להתרחק. הוא אינו נתון כלכלי אלא תחושה מצטברת, שמשפיעה על המחירים בטווח הקצר לפעמים יותר מהנתונים עצמם. סנטימנט חיובי מוביל לקניות ולמחירים עולים, סנטימנט שלילי למכירות ולירידות, ובקיצוניות שלו הוא נוטה להתהפך.
איך מודדים סנטימנט
אין מדד אחד, ולכן משלבים כמה. מדד הפחד (VIX) מודד את התנודתיות הצפויה במניות בארה"ב לפי מחירי אופציות: ערך גבוה פירושו פחד. יחס אופציות מכר לאופציות רכש מראה כמה משקיעים קונים הגנה. סקרי משקיעים (כמו סקר AAII בארה"ב) שואלים ישירות אם הם אופטימיים או פסימיים. זרימת כספים לקרנות מניות וממנה, מרווחי אג"ח קונצרניות, כותרות התקשורת ואפילו חיפושים בגוגל ושיחות ברשתות החברתיות משמשים גם הם. בישראל מסתכלים על מחזורי המסחר בתל אביב, על זרימת הכספים לקרנות הנאמנות וממנה, ועל שער השקל, שנוטה להיחלש כשהסנטימנט כלפי ישראל שלילי.
דוגמה בשקלים
משקיע מחזיק תיק מניות של 100,000 ש"ח. באוקטובר 2023, עם פרוץ המלחמה, הבורסה בתל אביב ירדה בחדות בתוך ימים, מדד הפחד זינק, והתקשורת הייתה מלאה בתחזיות קודרות: סנטימנט שלילי קיצוני. מי שמכר בשפל קיבע הפסד. מי שהחזיק ראה את המדדים חוזרים לרמתם הקודמת בתוך חודשים ועולים מעבר לה בשנה שלאחר מכן. זו לא ערובה שכל שפל מתהפך, אבל זו הדוגמה הקלאסית לכך שסנטימנט קיצוני משקף את מה שכבר קרה למחירים, לא את מה שיקרה. מי שהוסיף 10,000 ש"ח בשפל הרוויח על התוספת הרבה יותר מעל התיק המקורי.
מתי זה חשוב למשקיע פרטי
בשני מצבים. כשהסנטימנט שלכם עצמכם קיצוני: הדחף למכור הכל בפאניקה או לקנות "כי כולם מרוויחים" הוא בדיוק הרגע לעצור. וכשמנתחים מניה: סנטימנט שלילי כלפי חברה טובה (ענף לא אופנתי, כותרת רעה שחלפה) יוצר מחירים זולים, וסנטימנט חיובי מופרז (מניה "חמה" שכולם מדברים עליה) יוצר מחירים שמגלמים כבר את כל החדשות הטובות. משקיעים לטווח ארוך משתמשים בסנטימנט כמדד נגדי: פחד קיצוני כרמז לקנייה, אופוריה כרמז לזהירות.
טעויות נפוצות
לפעול לפי הסנטימנט במקום נגדו: לקנות כשכולם קונים ולמכור כשכולם מוכרים. לחשוב שסנטימנט שלילי פירושו שהשוק ימשיך לרדת: הוא כבר ירד. להסתמך על מדד אחד. לבלבל סנטימנט עם נתונים: חברה יכולה להיות מצוינת ושנואה, או גרועה ואהובה. ולנסות לתזמן את השפל המדויק: סנטימנט קיצוני יכול להישאר קיצוני שבועות.
סנטימנט לעומת נתונים
הדרך הפשוטה להפריד ביניהם: נתון הוא מה שהחברה או המשק עשו (הכנסות, רווח, אינפלציה), וסנטימנט הוא מה שהמשקיעים מרגישים לגבי זה. כשהשניים מתרחקים זה מזה, מניה שיורדת למרות דוחות טובים או עולה למרות דוחות רעים, זה בדרך כלל הסנטימנט שמדבר, והוא נוטה להתיישר עם הנתונים בסופו של דבר.
מונחים קשורים
שאלות נפוצות על סנטימנט
מה זה סנטימנט בשוק ההון?
מצב הרוח הכללי של המשקיעים: אופטימיות או פחד כלפי השוק, ענף או מניה. הוא נמדד במדדים כמו מדד הפחד, סקרי משקיעים וזרימת כספים, ומשפיע על המחירים בטווח הקצר.
מה זה סנטימנט שלילי ומה זה אומר למשקיע?
פסימיות ופחד שמובילים למכירות ולמחירים יורדים. למשקיע לטווח ארוך סנטימנט שלילי קיצוני היה היסטורית תקופה טובה לקנות, כי המחירים כבר מגלמים את הפחד. לסוחר לטווח קצר הוא אזהרה מתנודתיות.
איך משתמשים בניתוח סנטימנט במסחר?
כמדד נגדי ובשילוב עם ניתוח אחר: כשמדדי הסנטימנט בקיצוניות (פחד או אופוריה), מתייחסים בחשדנות לכיוון השוק הנוכחי. סוחרים משלבים אותו עם ניתוח טכני לתזמון, ומשקיעים עם ניתוח פונדמנטלי לבחירת מניות.