תשואה
עודכן לאחרונה
מה זה תשואה?
תשואה היא הרווח או ההפסד שהשקעה הניבה, מבוטא באחוזים מהסכום שהושקע. היא כוללת גם את השינוי בשווי הנכס וגם תקבולים שוטפים כמו דיבידנד או ריבית. לדוגמה, השקעה של 10,000 ש"ח ששווה אחרי שנה 11,000 ש"ח הניבה תשואה של 10%. התשואה היא הדרך להשוות בין השקעות שונות בגדלים שונים.
איך מחשבים תשואה
הנוסחה הבסיסית: (שווי סופי פחות שווי התחלתי, ועוד תקבולים שהתקבלו בדרך) חלקי השווי ההתחלתי, כפול 100. תשואה של תקופה אחת נקראת תשואה תקופתית או מצטברת, וכדי להשוות השקעות לתקופות שונות מתרגמים אותה לתשואה שנתית ממוצעת (CAGR). חשוב: תשואה שנתית ממוצעת אינה סכום התשואות חלקי מספר השנים, אלא חישוב של ריבית דריבית.
סוגי תשואה שכדאי להכיר
תשואה נומינלית היא המספר "הגולמי", ותשואה ריאלית היא אותה תשואה בניכוי האינפלציה, כלומר כמה כוח קנייה באמת הרווחתם. תשואה ברוטו היא לפני דמי ניהול ומס, ותשואה נטו היא מה שנשאר בכיס. תשואה לפדיון היא התשואה השנתית של איגרת חוב למי שמחזיק אותה עד הפדיון. תשואת דיבידנד היא הדיבידנד השנתי חלקי מחיר המניה. ותשואה על ההון (ROE) היא בכלל מדד של החברה, לא של המשקיע: הרווח הנקי חלקי ההון העצמי.
דוגמה בשקלים
משקיע קנה מניה ב-10,000 ש"ח. אחרי שנה היא שווה 11,000 ש"ח, ובדרך קיבל דיבידנד של 200 ש"ח. התשואה הכללת: (11,000 פחות 10,000 ועוד 200) חלקי 10,000, כלומר 12%. אם האינפלציה באותה שנה הייתה 3%, התשואה הריאלית היא כ-8.7% (1.12 חלקי 1.03, פחות 1). במכירה ישולם בישראל מס רווחי הון של 25% על הרווח הריאלי, כך שהתשואה נטו נמוכה עוד יותר.
דוגמה שנייה, לתקופה ארוכה: 10,000 ש"ח שהפכו ל-13,310 ש"ח אחרי שלוש שנים הניבו תשואה מצטברת של 33.1%, אבל תשואה שנתית ממוצעת של 10% בדיוק (1.1 בחזקת 3), ולא 11% כפי שהיה יוצא מחלוקה פשוטה בשלוש.
מתי זה חשוב למשקיע פרטי
בכל השוואה: בין קרנות נאמנות, בין מסלולי פנסיה וקרן השתלמות (שם מציגים תשואה מצטברת לשלוש וחמש שנים), בין פיקדון לקרן כספית, ובין ההשקעה שלכם למדד הייחוס שלה. השוואה הוגנת היא תמיד לאותה תקופה, באותו מטבע, ואחרי דמי ניהול. "תשואה טובה" אינה מספר קבוע: היא נמדדת מול מדד ייחוס מתאים ומול הסיכון שנלקח. לאורך עשרות שנים מדדי מניות רחבים הניבו תשואה שנתית ממוצעת נומינלית של כ-7% עד 10%, אבל עם שנים בודדות של הפסדים דו-ספרתיים בדרך.
טעויות נפוצות
להשוות תשואה של חמש שנים לתשואה של שנה. לסכם תשואות שנתיות במקום להכפיל אותן. להתעלם מדמי ניהול וממס, שמורידים את התשואה נטו באופן משמעותי לאורך זמן. לשכוח את האינפלציה: 4% בשנה עם אינפלציה של 4% הם אפס ריאלי. ולרדוף אחרי תשואת העבר: תשואה גבוהה בשנה שעברה אינה מנבאת את השנה הבאה.
מונחים קשורים
שאלות נפוצות על תשואה
איך מחשבים תשואה באחוזים?
מחסירים את הסכום שהושקע מהשווי הסופי, מוסיפים דיבידנדים או ריבית שהתקבלו, מחלקים בסכום שהושקע ומכפילים ב-100. השקעה של 10,000 ש"ח ששווה 11,200 ש"ח כולל תקבולים הניבה 12%.
מה ההבדל בין תשואה נומינלית לתשואה ריאלית?
נומינלית היא התשואה כפי שהיא נראית בחשבון. ריאלית היא בניכוי האינפלציה, כלומר כמה באמת עלה כוח הקנייה שלכם. על תשואה של 12% עם אינפלציה של 3% התשואה הריאלית היא כ-8.7%.
מה נחשב תשואה טובה?
תלוי במה משווים ובכמה סיכון נלקח. תשואה טובה היא כזו שעולה על מדד הייחוס של אותה השקעה לאורך זמן, אחרי דמי ניהול ומס, ולא מספר מוחלט. 4% בפיקדון חסר סיכון ו-4% בתיק מניות הם לא אותו דבר.