תזרים מזומנים

איך מחשבים

הדרך הפשוטה: יתרת המזומנים בתחילת התקופה, ועוד כל מה שנכנס (גבייה מלקוחות, הלוואות שהתקבלו, הון שהושקע), פחות כל מה שיצא (ספקים, שכר, מסים, ריבית, החזרי הלוואות, רכישת ציוד), שווה יתרת הסגירה. ההפרש בין הנכנס ליוצא הוא התזרים נטו לתקופה. בדוחות כספיים מחלקים אותו לשלושה: תזרים מפעילות שוטפת (העסק עצמו), מפעילות השקעה (קניית ומכירת נכסים) ומפעילות מימון (הלוואות, הנפקות, דיבידנדים). תזרים מזומנים חופשי הוא התזרים מפעילות שוטפת פחות ההשקעות בציוד ובנכסים (CAPEX): הכסף שנשאר באמת לבעלים.

דוגמה בשקלים

חנות מכרה בחודש סחורה ב-100,000 ש"ח והרוויחה על הנייר 20,000 ש"ח. אבל 30,000 ש"ח מהמכירות היו באשראי ל-60 יום, ובאותו חודש היא שילמה 80,000 ש"ח לספקים ולעובדים וקנתה מקרר חדש ב-15,000 ש"ח. בפועל נכנסו 70,000 ש"ח ויצאו 95,000 ש"ח: תזרים שלילי של 25,000 ש"ח, למרות הרווח. אם אין לה כרית מזומנים או מסגרת אשראי, היא לא תוכל לשלם את המשכורת הבאה בזמן. במשק בית זה אותו חישוב: משכורות של 18,000 ש"ח נכנסות, 16,000 ש"ח יוצאים, התזרים החודשי הוא 2,000 ש"ח חיוביים, גם אם בדף החשבון הכל נראה "בפלוס" בזכות מסגרת האשראי.

מתי זה חשוב למשקיע פרטי

בניתוח מניה: חברה שמדווחת על רווח גדל אבל תזרים מפעילות שוטפת שלילי או נמוך בהרבה מהרווח, שנה אחרי שנה, היא דגל אדום: אולי היא מוכרת באשראי שלא נגבה, אולי המלאי מצטבר, אולי הרווח "חשבונאי". חברות עם תזרים חופשי חזק יכולות לחלק דיבידנד, לרכוש מניות ולצלוח משברים בלי לגייס. ובבית: ניהול תקציב הוא ניהול תזרים, והכרית שמומלץ להחזיק לחירום היא כרית תזרימית, כמה חודשי הוצאות במזומן זמין.

טעויות נפוצות

לבלבל תזרים עם רווח ולהסתפק בשורה התחתונה של דוח רווח והפסד. לשכוח הוצאות חד-פעמיות גדולות (רכישת ציוד, תשלום מס שנתי) בתכנון תזרים. להסתכל על רבעון אחד, כשלתזרים יש עונתיות חזקה. ולראות תזרים חיובי שנובע מהלוואות או מהנפקה כסימן לבריאות העסק: תזרים מפעילות מימון אינו תזרים מהפעילות.

תזרים חזוי

מעבר לדוח על העבר, עסקים ומשקי בית בונים תזרים חזוי: טבלה של ההכנסות וההוצאות הצפויות בכל חודש קדימה, שמגלה מראש חודש שבו הכסף ייגמר (תשלום מס שנתי, ביטוח, חופשה) ומאפשרת להיערך: לדחות הוצאה, להקדים גבייה או להבטיח מסגרת. זה הכלי הפשוט והחשוב ביותר בניהול כספים, ולא צריך יותר מגיליון אלקטרוני.