YoY
עודכן לאחרונה
מה זה YoY?
YoY (Year over Year, "שנה מול שנה") הוא השוואה של נתון כלשהו, למשל הכנסות, רווח, מחיר או מדד, לאותו נתון בדיוק בתקופה המקבילה שנה קודם לכן, מבוטאת באחוזי שינוי. כשחברה מדווחת ש"ההכנסות צמחו 20% YoY", הכוונה היא שהכנסות הרבעון גבוהות ב-20% מהכנסות אותו רבעון בשנה שעברה. זו ההשוואה הנפוצה ביותר בדוחות כספיים ובנתוני מאקרו.
איך מחשבים
הנוסחה: (הנתון בתקופה הנוכחית פחות הנתון בתקופה המקבילה אשתקד) חלקי הנתון אשתקד, כפול 100. הכנסות של 120 מיליון ש"ח ברבעון השלישי של 2025 לעומת 100 מיליון ש"ח ברבעון השלישי של 2024 הן צמיחה של 20% YoY. אותו חישוב עובד על שנה שלמה, על חודש (מדד המחירים לצרכן של ספטמבר לעומת ספטמבר אשתקד הוא האינפלציה השנתית) ועל כל נתון אחר.
למה דווקא שנה
כי זה מנטרל עונתיות. רשת קמעונאית מוכרת הרבה יותר ברבעון של החגים, חברת מזגנים בקיץ, וחברת תיירות לפני הקיץ. השוואת רבעון לרבעון שלפניו (QoQ) תראה "קפיצה" או "צניחה" שאינן קשורות למצב העסק. השוואה לרבעון המקביל אשתקד משווה חגים לחגים וקיץ לקיץ, ולכן משקפת את הצמיחה האמיתית. מאותה סיבה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה ובנק ישראל מדברים על אינפלציה שנתית, ולא על המדד החודשי לבדו.
דוגמה בשקלים
חברת תוכנה ישראלית דיווחה על הכנסות של 250 מיליון ש"ח ברבעון, לעומת 200 מיליון ש"ח ברבעון המקביל: צמיחה של 25% YoY. באותו דוח הרווח הנקי היה 30 מיליון ש"ח לעומת 40 מיליון: ירידה של 25% YoY. שני המספרים יחד מספרים את הסיפור: החברה גדלה, אבל ברווחיות נמוכה יותר, אולי כי השקיעה בצמיחה. לעומת זאת, ברבעון שלפני כן ההכנסות היו 245 מיליון, כלומר צמיחה של 2% בלבד QoQ, מספר שלבדו היה נראה מאכזב.
מתי זה חשוב למשקיע פרטי
בעונת הדוחות: כמעט כל כותרת על דוח היא YoY, ומה שמזיז את המניה הוא הפער בין הצמיחה שדווחה לבין מה שהאנליסטים ציפו. בנתוני מאקרו: אינפלציה, שכר, תוצר ומחירי דירות מדווחים בשינוי שנתי. ובמעקב אחרי התיק: תשואת שנה מול שנה היא מדד פשוט, אבל חשוב להשוות אותה למדד הייחוס באותה תקופה.
טעויות נפוצות
להתעלם מ"אפקט הבסיס": צמיחה של 50% YoY אחרי שנה שבה ההכנסות קרסו ב-50% מחזירה את החברה רק לנקודת ההתחלה. לבלבל YoY עם QoQ או עם השינוי מתחילת השנה (YTD). להשוות נתון רבעוני לנתון שנתי. ולהסתכל על אחוז אחד בלי להבין את הסיבה: רכישה של חברה אחרת מנפחת את ההכנסות YoY בלי שהעסק הקיים צמח.
YoY במדדים ובכלכלה
כשבנק ישראל אומר שהאינפלציה היא 3%, הכוונה למדד המחירים לצרכן של החודש האחרון לעומת אותו חודש שנה קודם, כלומר YoY. אותו דבר בצמיחת התוצר, בשכר הממוצע ובמחירי הדירות. כשקוראים נתון כזה, שווה לשאול מה היה הבסיס: שנה חריגה (מלחמה, קורונה) מעוותת את האחוז לשני הכיוונים.
מונחים קשורים
שאלות נפוצות על YoY
מה זה YoY בדוחות כספיים?
שינוי באחוזים של נתון (הכנסות, רווח, מספר לקוחות) לעומת התקופה המקבילה שנה קודם. "הכנסות של 120 מיליון, עלייה של 20% YoY" אומר שבתקופה המקבילה אשתקד ההכנסות היו 100 מיליון.
מה ההבדל בין YoY ל-QoQ?
YoY משווה לרבעון המקביל בשנה שעברה, QoQ לרבעון שקדם מיד. YoY מנטרל עונתיות ומתאים למגמה ארוכת טווח, QoQ מראה מהר יותר שינוי כיוון אבל רגיש לעונתיות.
איך מחשבים YoY באחוזים?
מחסירים את הנתון של שנה שעברה מהנתון הנוכחי, מחלקים בנתון של שנה שעברה ומכפילים ב-100. 120 לעומת 100 הם (120 פחות 100) חלקי 100, כלומר 20%.